Серебро рост

В последние несколько недель в соотношении цены золота и серебра на мировых рынках происходят интересные события. Отношение цены золота к цене серебра (спред «Золото/Серебро») сейчас пробил многолетнее сопротивление в районе 81-82 и обновил свои максимальные значения за последние два десятилетия.

Коэффициент «Золото/Серебро» (ежедневный график (внизу), индекс S&P500 (вверху))

Из графика выше видно, что в данный момент спред «Золото/Серебро» пробил вверх многолетнюю горизонтальную зону сопротивления 81-82 (пунктирная красная линия 1). За прошедшие более пятнадцати лет экстремальные значения этого коэффициента (область А в 2002-м г., область B в 2008 году, область С в 2016 году.) достигались трижды и каждый раз спред разворачивался снова вниз. Сейчас же ситуация иная. В начале сентября текущего года рынок показал новый максимум 85,21 и разворачиваться не собирается (область D). Но дело не только в этом, есть и другие интересные особенности ситуации.

На графике спреда «Золото/Серебро» вверху приведен ежедневный график ведущего американского индекса S&P500. Хорошо видно, что все предыдущие области экстремальных значений спреда «Золото/Серебро» соответствовали областям минимальных значений S&P500, достигнутых в ходе серьезных понижательных коррекций на долгосрочно-растущем фондовом рынке США. В 2002 году (область А) это соответствовало минимумам рынка после краха «дот-комов».

В 2008 года максимум спреда «Золото/Серебро» соответствовал минимумам S&P500 в ходе краха рынка из-за банкротства Lheman Brothers (область B).

Далее, максимум спреда «Золото/Серебро» в начале 2016 года соответствовал минимумам S&P500 в ходе опасений начала рецессии в Китае (область С). В принципе это вполне соответствовало смыслу спреда «Золото/Серебро» как индикатора экономической ситуации в крупнейшей экономике мира. Традиционно считается, что спрос на золото растет, когда управляющие активами начинают опасаются глобального снижения мировых фондовых рынков. Падение же спроса на серебро считается одним из признаков замедления мировой экономики, поскольку этот металл уже давно является скорее промышленным металлом, чем «последним убежищем капитала», чем до сих пор считается золото в инвестиционном сообществе.

Таким образом получается, что соотношение цены золота к цене серебра может являться неплохим индикатором -барометром настроений как инвесторов, так и состояния мировой экономики в целом.

Спред «Золото/Серебро» (ежедневный график, на примере текущих фьючерсов на золото и серебро на Московской бирже 2017-2018 г.)

На графике показана текущая ситуация со спредом «Золото/Серебро» (та самая область D). На данном ежедневном графике спред «Золото/Серебро» рассчитан на основе текущих фьючерсов на Московской бирже. Хорошо видно, что в течение более, чем двух лет на этом спреде существует сильно выраженный повышательный канал роста, показанный зелеными линиями 2 и 3.

Еще одной линией поддержки этого растущего тренда выступает скользящая средняя с периодом 175 дней, взвешенная по объемам торгов серебром и золотом (кривая 4). Также видно, что в ходе этого двухлетнего растущего тренда пробил свой долголетний максимум на уровне примерно 81,5 (пунктирная линия сопротивления 1), обновил максимумы до 85, скорректировался вниз к пробитому уровню 81,5 и вновь начал расти.

Таким образом, с точки зрения «техники», пробой многолетнего уровня сопротивления 81,5 уже подтвержден, причем не на краткосрочных внутридневных графиках, а на дневном. Поэтому на основании этого технического сигнала уже можно играть на повышение спреда, по крайней мере среднесрочно, в рамках сложившегося повышательного канала линий 2-3.

Для разработки торгового плана все же рассмотрим еще и внутридневной (часовой) график спреда «Золото/Серебро». На нем показан график этого спреда в настоящий момент в, так сказать, «максимальном увеличении».

Часовой график спреда «Золото/Серебро» (на примере текущих фьючерсов на золото и серебро на Московской Бирже)

Как мы видим на графике выше, спред «Золото/Серебро», оттолкнувшись от уровня теперь уже поддержки 81,5 (линия 1), в ходе роста пробил краткосрочное сопротивление 82,10 (линия 6). Сложился уже даже краткосрочный повышательный тренд (растущая линия 7). Кроме всего прочего, показана скользящая средняя с периодом 115 часов, усредненная по объему торгов (синяя кривая 5), являвшаяся ранее неплохой поддержкой, сейчас развернулась вверх и находится также на уровне 82,10.

Если взять за торговую идею покупку спреда «Золото/Серебро», наиболее логичным за приказ «стоп-лосс» взять именно пробой вниз спредом значения 82,10. В этом случае, при покупке спреда по текущему рынку 82,8-82,9 пунктов, убыток в случае неблагоприятного развития ситуации составит около 0,95%. Далее для краткосрочной игры на повышение спреда вполне логичным выглядит фиксация прибыли на зоне верхней границы среднесрочного растущего канала (область Е, примерно 85,60-85,70 пунктов по спреду «Золото/Серебро»).

Вероятное движение рынка вверх показано зелеными стрелками, а уровень фиксации- значком «EXIT». Прибыль в этом случае составит порядка 3,4%. Таким образом, коэффициент «ДОХОД/РИСК» составит более 3,5. Вполне приемлемо для краткосрочной игры на рост спреда. Еще один довод «пофиксить» прибыль в районе 85-85.50 — все же некая не нулевая вероятность того, что рынок отметит еще раз этот максимум, и потом все же вернется в свой многолетний «боковик» ниже уровня 81.

Конечно, рынок, вероятно, пойдет и выше 85,5, но это уже отдельная история и долгосрочная игра на дальнейшем расширении спреда между золотом и серебром. Не вдаваясь отдельно в подробности и графики, приведем здесь лишь обобщенно ближайший целевой уровень для долгосрочного роста спреда, как 103-105 пунктов, то есть порядка 25% от текущего уровня спреда. Но здесь речь идет прежде всего о возможности сыграть именно краткосрочно на расширении спреда, поэтому оставим эти уровни для отдельного исследования.

И в заключении немного о том, каким образом можно купить спред «Золото/Серебро» на практике. Для этого проще всего воспользоваться фьючерсами, торгующимися на срочном рынке Московской Биржи. Поскольку мы ставим на увеличение (расширение) спреда, то в таком случае нужно параллельно покупать фьючерс на золото и «шортить» такой же по срокам до экспирации фьючерс на серебро. Причем важно, что лонг по золоту как на момент покупки, так и на все время удержания такой позиции всегда по рыночной стоимости должен быть равен шорту по серебру. Иначе, если одна из «ног» такой синтетической позиции по рыночной стоимости сильно отклонится от другой, то такая позиция уже перестает быть спредом.

По заключению Investing Haven: 2020 будет «стандартным» бычьим рынком с серебром по $22, а 2021 «ревущим» по $28 за унцию.

Данный прогноз является одним из самых важных, так как аналитики Investing Haven из года в год дают наиболее правдоподобные сценарии развития событий на рынках. Начинает зарождаться новый бычий рынок, причем на 2020 приходится медленный старт, а первые признаки роста появятся лишь через год. Цена серебра может вырасти на 30% в 2020 году ($22 за унцию) и на 65% в 2021 ($28 за унцию) по отношению к цене серебра на момент написания статьи (примерно $17,50). В основе этих умозаключений лежат отчеты СОТ, которые показывают признаки бычьего рынка, и индикатор инфляции Pring, который снова растет. Ожидается «стандартный» бычий рынок в следующем году и «ревущий» в 2021.

Первое, на что хотелось бы обратить внимание — распространенное заблуждение. Инвесторы склонны полагать, что большую часть времени серебро играет по бычьим правилам. Ничего сказочней и не придумаешь. В основном оно или медвежье, или нейтральное. Тем не менее, когда серебро попадает под влияние быков, оно будто на стероидах. «С места в карьер» — так можно охарактеризовать серебро. Очередная иллюстрация — принцип инвестирования Цакланоса 1/99: только в 1% случаев серебро действительно бычье; остальные 99% времени этот металл остается медвежьим.

Почему же такой прогноз?

Главная задача: поймать основную тенденцию серебра. Поэтому данный прогноз будет обновляться в течение 2020-2021 годов.

Как уже было сказано ранее, Investing Haven находятся в поиске рынков, которые становятся мульти-бэггерами через 6-9 месяцев. Основываясь на элементах этой статьи, мы заключаем, что вероятность того, что серебро установит некоторые пики в 2020 и 2021 годах, очень высока. Время расставит все точки над и, а точность прогноза будет иметь первостепенное значение!

Прогноз цены серебра на ближайшие два года

Серебро — это новый бычий рынок, и точка.

Основываясь на долгосрочных графиках, которые показывают доминирующие паттерны серебра, аналитики настаивают на 8-летнем царствовании быков. Примерно такое же количество времени понадобилось медведям, чтобы завершить свою октаву.

В 2020 году виден медленный восходящий тренд, который имеет все шансы ускориться в 2021. Бычьи рынки набирают скорость медленно, но верно.

Чтобы получить представление о всплесках в 2020 и 2021 годах, аналитики Investing Haven смотрят на ведущие индикаторы СОТ и индикатор инфляции.

Основываясь на опережающие индикаторы и график цен на серебро, мы видим следующий прогноз.

Ниже представлена таблица с прогнозируемыми спот-ценами на серебро на ближайшие годы, по данным Investing Haven.

Год	Прогнозируемая цена	Обстановка	Некорректные предположения
2020	$22, умеренный бычий рынок	Уязвимые доллары, сильное золото, инфляция на дне	Серебро возвращается к уровню прорыва на отметку $15
2021	$28, ревущий бычий рынок	Уязвимые доллары, сильное золото, инфляция на дне	Серебро возвращается к уровню прорыва на отметку $15
2022	Нет	Информация отсутствует	Информация отсутствует

Ведущие индикаторы для прогноза цены на серебро

В последние годы Investing Haven дают успешные прогнозы цены на серебро и золото. Вернемся в апрель 2017. Серебро достигло максимума за год, как и было написано в их статье на MarketWatch. Стечение обстоятельств не благоприятствовало сильному году ни в золоте, ни в серебре. В мае 2019 года они были очень красноречивы, предположив прорыв цен на золото и серебро, но и это допущение впоследствии подтвердилось.

Причина, по которой эти прогнозы оказались верными, заключается в том, что серебро имеет ряд надежных ведущих индикаторов.

Одним из таких индикаторов является обратная корреляция доллара (индикатор направления движения цен). Причем его следует рассматривать в долгосрочной перспективе, что является большим заблуждением для многих инвесторов.

Аналогично работает и индикатор инфляция vs дефляция.

Но наиболее надежный ведущий индикатор будущей цены на серебро — отчет COT о рынке фьючерсов на серебро.

Принцип работы этого индикатор прост — он сигнализирует о минимуме или максимуме, когда хедж-фонды занимают крайне низкие или высокие позиции. Форма последующего изменения чистых позиций помогает определить правящую династию.

Аналитики смотрят на все эти ведущие индикаторы, объединяют их с графиками серебра и используют их в качестве входных данных для прогноза цен на серебро.

Ведущие индикаторы: COT

Когда дело доходит до отчета Silver COT, аналитики смотрят на крайние чистые позиции крупных спекулянтов. Каждый раз, когда у них приблизительно 60 000 – 80 000 контрактов, можно смело ждать рождения нового пика.

Когда же этих позиций крайне мало, существует 2 варианта развития событий:

1. Либо позиции падают практически к нулю, что происходит вкупе с серьезным падением цен (медвежий рынок).
2. Либо позиции падают, но остаются значительно положительными до окончания коррекции цен.

После главного пика в 2011 цены на серебро стремились к нулю как у крупных спекулянтов, так и у маркет-мейкеров. В 2020/21 ожидается корреляция цен на серебро, что будет сопровождаться значительным числом контрактов для трейдеров.

Все вышеупомянутые данные отображаются на центральной панели диаграммы ниже.

Ведущие индикаторы: обратная корреляция между серебром и долларом

2-й ведущий индикатор для прогнозируемой цены серебра — это инвертированная корреляция доллара.

На следующем графике доллар показан светло-серым цветом (шкала перевернута, т.к. легче проследить корреляцию).

В течение последних двух десятилетий график цен на серебро не отслеживал инвертированную цену доллара всего 2 раза (2013/2014 и 2017 годы). Причем эти исключения длились всего по 9 месяцев.

Другими словами, рынки коррелируют друг с другом (доллар перевернут).

На данный момент виден широкий диапазон, в котором находится доллар. Пока он остается в этом диапазоне, с его стороны не будет никаких препятствий для роста серебра. Так можно интерпретировать представленный ниже график.

Ведущие индикаторы: прямая корреляция серебра к инфляции

Следующий опережающий индикатор представляется весьма надежным при прогнозировании цены на серебро.

Показатель инфляции / дефляции от Pring имеет сильную положительную корреляцию с серебром. Так как это направленный индикатор, имеет смысл смотреть на долгосрочные тенденции (а не на повседневные или недельные).

Индикатор инфляции / дефляции в светло-сером цвете на графике ниже находится в процессе построения крупного двойного дна (стоит обратить внимание на два зеленых круга).

Удивительно, что индикатор инфляции и серебро почти одновременно достигли дна.

Прогнозирует ли недавний прорыв цен на серебро рост инфляции или наоборот, не имеет большого значения. По крайней мере, в это верят аналитики Investing Haven.

Действительно важно лишь то, что оба рынка достигли дна, а серебро поползло вверх, прекратив 8-летний медвежий рынок, почти на той же неделе после того, как достигло своего пика в 2011 году (первая неделя мая)!

Как быстро будет расти серебро? Пожалуй, это единственный вопрос, который имеет значение. Учитывая тот факт, что бычий рынок лишь набирает обороты, расти оно будет медленно. Этап ускорения следует позже.

50-летний график

Если, опираясь на предыдущие разделы, продолжить логическое обоснование, можно увидеть красивую конструкцию на графике за самый большой промежуток времени.

Ниже приведен график цен на серебро за 50 лет. Так как это квартальный (!) график, он предназначен для чтения наиболее доминирующих трендов. Этот график — сочный кусок мяса для этого прогноза.

Посмотрим, чем же он хорош:

1. Недавний прорыв цен на серебро имеет большое значение. Следовательно, мы ожидаем, что это превратится во что-то мощное, хотя для этого потребуется некоторое время.
2. 8-летнее снижение с пика 2011 года выглядит как мини-версия спада, последовавшего за пиком 1979 года. На графике четко видно это гигантское формирование дна между 1979 и 2011 годами. Модель за последние 8 лет выглядит как минимизированная версия.
3. Следовательно, мы можем ожидать, что серебру понадобится еще 8 лет, чтобы снова достигнуть максимума в 50 долларов, где он установит тройную вершину. Это очистит путь для продвижения выше. Это, конечно, не для 2020 и 2021 годов, независимо от того, являются ли некоторые аналитики чрезмерно оптимистичными. «Не все сразу!»
4. За последние 5 десятилетий инвесторы вкладывались в серебро только 4 раза (зеленые заштрихованные участки)! Все верно, ходит много разговоров о потенциале прибыли серебра. Но не стоит смешивать потенциал роста со временем, в течение которого оно растет. Да, высокий потенциал, но в большинстве случаев медвежий или нейтральный, и только изредка бычий. «С места в карьер» — вот что характеризует серебро.

Все это говорит о том, что мы не ожидаем, что один из этих гигантских шагов произойдет в 2020 или 2021 году.

Поскольку речь идет о нескольких действительно больших шагах, хотелось бы обратить внимание вот на что: это самая обычная ловушка; попадаешь в одно из этих движений, затем тонешь в любви к серебру. Один необычайно успешный инвестор Стэн Дракенмиллер как-то сказал:

Важно не то, правы вы или нет, а то, сколько денег вы зарабатываете, когда вы правы, и сколько вы теряете, когда вы неправы.

Не тратьте время на бессмысленные споры о серебре, лучше убедитесь, что вы правильно инвестировали.

Чтобы получить более осмысленное представление о прогнозируемых ценах в 2020 и 2021 годах, увеличим масштаб. Для этого мы рассмотрим месячный график на 20 лет, см. ниже.

График серебра и ценовые ориентиры

Наконец пришло время объединить результаты опережающих индикаторов и наблюдения на долгосрочном графике (50 лет) с месячным графиком серебра на 20 лет.

Здесь градус повышается.

Аналитики прогнозируют новый восходящий тренд, который обозначен зелеными пунктирными линиями на графике ниже.

Освободившись от 8-летней медвежьей повинности, серебро начало 8-летний бычий рынок. Опережающие индикаторы, особенно индикатор инфляции, а также отчет COT по рынку серебра будут показывать, когда цены достигнут максимумов.

В 2021 году ожидаются один или два бычьих движения, когда отчет COT покажет, что крупные спекулянты перестали сокращать свои чистые длинные позиции. Но в этот период времени инфляция тоже должна быть на подъеме. Это идеальный рецепт для мощного движения на рынках драгоценных металлах.

Тем не менее, необходимо уделять внимание и теневой стороне всей сложившейся ситуации. Медвежий импульс возрастет, как только серебро упадет ниже $16, и в этом случае оно имеет все предпосылки провалиться до $14. Вряд ли это произойдет, но теневая сторона никогда не должна оставаться без внимания.

Результаты предыдущих прогнозов на серебро

Как было сказано ранее, у Investing Haven есть опыт прогнозирования спот-цен на серебро. Приведенная ниже информация основана на их прошлогодних прогнозах и других основных финансовых сайтах.

Вам представлены прогнозы цен на серебро за последние годы, причем анализ рынков был произведен задолго до месяца прогнозирования. Цены отражают спот-цену.

Год	Прогноз	Макс	Мин	Точность прогноза
2017	Нейтральный, price target $15	$18.65	$14.41	Абсолютно точный
2018	Нейтральный, без breakdown	$17.68	$13.91	Абсолютно точный
2019	Бычий, price target of $20-21	$19.64	$14.30	Абсолютно точный

Прогнозы других аналитиков

В этой области было сделано большое количество прогнозов. Практически все из них имеют схожий ценовой диапазон, выделяется только First Majestic Silver’s CEO с серебром по $130.

Приведенная ниже таблица предназначена лишь для информирования читателя. «Мы не разделяем эти рассуждения», — пишут Investing Haven.