ЗАО акции

Здравствуйте!

Сегодня хочу рассказать о том, как на практике происходит купля и продажа акций акционерного общества. Как этот процесс регламентируется законом, кто может совершать данные транзакции? В чем отличие по сделкам с акциями закрытых и открытых акционерных обществ? Нужно ли платить налоги с таких операций, если да, то какие?

В общем, будет полный и исчерпывающий материал, который позволит читателю лучше ориентированности в вопросах, касающихся ценных бумаг и корпоративных нюансов.

Содержание

Особенности купли/продажи акций в зависимости от типа АО

Акционерные общества могут разделяться на два типа:

  1. Открытые — где акции распределяются между неограниченным кругом потенциальных держателей и могут без проблем отчуждаться без согласия других инвесторов. За исключением некоторых случаев, например, специальных соглашений, законодательных ограничений и т. д.
  2. Закрытые — где акции являются предметом владения ограниченного круга инвесторов, которые являются учредителями этого акционерного общества.

Однако в данный момент при учреждении новых акционерных обществ такое юридическое разделение не применяется. По новым стандартам можно открыть только АО — акционерное общество — или ПАО с обозначением публичности организации акционерного типа.

Те акционерные компании, которые до этого находились в статусах ОАО или ЗАО, могут не перерегистрировать свои юридические статусы в обязательном порядке, а осуществлять деятельность в текущей форме. Как правило, изменения в наименовании вносятся при необходимости каких-либо иных изменений в учредительные документы.

Далее расскажу подробно о каждом из указанных выше случаев.

Нормативно-правовое регулирование вопроса

В основном все вопросы, связанные с ЦБ акционерного общества (в т. ч. купля/продажа/отчуждение/дарение), регламентируются следующими правовыми актами:

  • 208-й ФЗ «Об акционерных обществах»;
  • 39-й ФЗ «О РЦБ».

Однако для решения некоторых задач придется прибегнуть к помощи других объектов законотворчества.

Так, для установления правильного порядка заключения внебиржевых операций с ценными бумагами следует воспользоваться гражданским кодексом РФ, а точнее статьей номер 492, где устанавливаются правовые нормы в отношении «договора розничной купли-продажи».

Кто может быть субъектом

Субъектами проведения операций могут выступать:

  • акционерные общества, эмитировавшие ценные бумаги (при первичном размещении или обратном выкупе акций);
  • физические лица (частные или квалифицированные инвесторы);
  • юридические лица (корпоративные инвесторы).

Где можно покупать

Совершать покупку/продажу ЦБ акционерных обществ можно:

  1. На биржевых площадках, например, на Московской бирже. В этом случае все операции будут проводиться через финансового агента в виде лицензированной брокерской компании.
  2. На внебиржевых рынках через брокера, дилера или напрямую с контрагентом по сделке через заключение двустороннего договора купли/продажи ценных бумаг.

Как продавать в ОАО

Открытое АО может совершать размещение своих акций по закрытой подписке (с заранее сформированным кругом лиц, имеющих право на приобретение выпускаемых или отчуждаемых акций), отдать бумаги на открытое (публичное) размещение, где круг лиц неограничен.

При продаже акций открытого акционерного общества на вторичном рынке практически не существует ограничений. Любой держатель таких ценных бумаг может самостоятельно совершить транзакцию. За исключение случаев, установленных специальными договорами, или законодательных ограничений.

Как продавать в ЗАО

Закрытые или непубличные акционерные общества более стеснены в плане корпоративных действий, чем открытые организации акционерного типа.

Так, в ЗАО может во время выпуска или продажи ценных бумаг проводиться только закрытая (частная) подписка, в условиях которой главным критерием является строго ограниченное количество инвесторов, имеющих право на приобретение акций общества. Соглашение на покупку акций такими участниками формируется заранее.

В этом плане у закрытых акционерных обществ есть определенные преимущества, выражающиеся в поблажках по составлению отчетности о выпуске ценных бумаг и проспекте эмиссий.

Число таких участников (учредителей) не должно превышать 50 человек.

Право преимущественной покупки акций в ЗАО

Такое понятие, как преимущественное право на покупку акций, относится исключительно к закрытым или непубличным акционерным обществам. В открытых или публичных акционерных компаниях данной корпоративной возможности не предусмотрено.

Преимущ. право на выкуп ценных бумаг в ЗАО может появиться только в случае отчуждения акций третьему лицу, не являющемуся акционером данной компании. То есть преимущественное право не возникает при отчуждении акций другому действующему акционеру ЗАО.

Мнение эксперта Владимир Сильченко Частный инвестор, эксперт по фондовым рынкам и автор блога «Капиталист» Задать вопрос

Согласно 7-й статье ФЗ «Об акционерных обществах», за учредителями закрепляется возможность приобретать бумаги, выставленные на продажу, 3-му лицу по предложенной для него цене и в объеме, пропорциональном доле владения каждого участника в уставном капитале общества.

Математически это выглядит следующим образом. Допустим, капитал некоего непубличного АО «Рога и копыта» состоит из 100 акций, держателями которых являются 10 соучредителей с объемом по 10 бумаг у каждого, что формирует равные доли между участниками по 10%.

Когда один из них собирается продать свой пакет 3-му лицу, то у остальных акционеров появляется преимущественное право, каждый из них может выкупить по 10% (пропорционально своей доли владения) от объема продаваемого пакета. Таким образом, в данном случае каждый претендует на 1 акцию.

Однако внутренними документами организации может быть установлен и другой порядок распределения долей при преимущ. праве.

Существующие ограничения по КПА

Законодательная база не предусматривает преимущественного права приобретения акций акционерного общества, кроме как по договору купли/продажи ЦБ.

Это значит, что, к примеру, нельзя производить уступки преимущественного права другому лицу или получить данную привилегию в ходе отчуждения ценных бумаг третьим лицам посредством договора мены, дарения и т. д.

Схемы получения отчетности по операциям

Большинство транзакций по купле/продаже в современное время проводится в бездокументарной форме через электронные соглашения.

Если сделка по приобретению ценных бумаг совершается с использованием услуг брокерской компании, то финансовый посредник сам произведет весь необходимый для фиксации сделки алгоритм действий.

Сама информация о том, что определенное лицо является владельцем акций конкретного акционерного общества, будет храниться в депозитарии. Чтобы получить необходимые для подтверждения этого факта документы, достаточно запросить выписку из реестра акционеров.

Частичная сделка купли-продажи акций

В соответствии с ФЗ номер 39 «О РЦБ», полный перечень имущественных прав к владельцу акций акционерного общества переходит к нему только после внесения в реестр держателей официальной записи об этом факте.

На практике между оплатой акций в электронном виде и фиксацией данного события в реестре акционеров может происходить временной лаг, который необходим для различных бюрократических и надзорных процедур.

Поэтому данный период, когда бумаги уже оплачены или переданы второй стороне, но еще не было фиксации этого события в специализированном депозитарии, носит название частичной сделки по купле/продаже ценных бумаг.

Случаи сохранения права собственности на акции за продавцом

Такие случаи действительно могут иметь место. Но, как правило, это касается сделок по операциям с ценными бумагами акционерного общества в документарной форме без участия финансовых посредников через стандартный договор купли/продажи.

Тогда все нормы будет регламентировать ГК РФ, где указано, что в срок, пока не произойдет оплата поставленного товара (в данном случае ЦБ) или не сформируются другие условия, в соответствии с которыми имущ. права переходят к покупателю, продавец может требовать возврата данного товара.

Продажа акций непубличного АО

Во внутренних корпоративных документах непубличного акционерного общества могут быть зафиксированы правила предоставления преимущ. права по покупке акций для действующих акционеров компании.

Когда акционеры отказываются от использования данного права, оно может переходить к самому непубличному обществу.

Владелец бумаг непубличного АО по закону обязан предупреждать остальных совладельцев о своем намерении продать свою долю в организации или ее часть.

Таким образом, акционер должен указать в своем извещении, адресованном акционерному обществу, следующую информацию:

  • кол-во отчуждаемых акций (в шт.);
  • стоимость;
  • прочие условия сделки.

Компания, в свою очередь, обязана известить остальных учредителей о планирующихся корпоративных действиях не позже 2-х рабочих дней со дня официального получения данной информации.

Время на раздумья о целесообразности преимущественного приобретения бумаг другими совладельцами долей эмитента стандартно составляет два месяца, если иное не указано во внутренних документах организации. Но в соответствии с законом этот срок не может быть меньше 10 раб. дней.

Как правильно определить цену сделки

Цена бумаг акционерного общества для сделки купли/продажи, может определяться с учетом факторов:

  • рыночной цены, установленной на организованных торгах (доступно только для публичных АО);
  • соглашения сторон;
  • указанной стоимости в акционерном соглашении;
  • независимой оценки.

Когда необходима оценка независимым оценщиком

В данном случае главным регуляторным законодательным актом, помогающим ответить на этот вопрос, является 135-й ФЗ «Об оценочной деят-ти в РФ».

Таким образом, закон устанавливает следующие случаи, требующие независимой экспертизы:

  • при размещении акций;
  • при наличии у владельцев права выкупа акций, возникшего в соответствии с определенными корпоративными действиями, установленными текущим законодательством;
  • в иных случаях, когда акции не обращаются на организованной бирже или имеют историю котирования менее 6 месяцев.

Купля-продажа акций в ЗАО между акционерами или акционерами и третьими лицами

Оценка стоимости ценных бумаг при организации сделки по их купле/продаже между акционерами, являющимися физ. Лицами, не требует специальной оценки, а устанавливается по соглашению контрагентов

Но, когда сделка происходит с третьим лицом, не являющимся акционером ЗАО, у других владельцев возникает преимущественное право выкупа ценных бумаг по определенной в соглашении стоимости, относительно пропорциональной доли владения каждого участника.

Обязательность эмиссии акций для продажи

Чтобы совершить официальную продажу или размещение ЦБ акционерного общества, необходимо провести полную процедуру эмиссии.

Она включает в себя следующие этапы:

  1. Принятие решения об эмиссии.
  2. Утверждение данного решения.
  3. Процесс госрегистрации.
  4. Размещение ЦБ.
  5. Формирование отчета об итогах проведенной эмиссии.

Продажа незарегистрированных выпусков ЦБ, закрепляющих имущественные права на долю в организациях акционерного типа, является незаконной.

Будет ли признаваться АО публичным, если акционеры продадут акции третьим лицам, акционерами не являющимся, неограниченному кругу лиц

Мнение эксперта Владимир Сильченко Частный инвестор, эксперт по фондовым рынкам и автор блога «Капиталист» Задать вопрос

Нет, не будет, ведь закон устанавливает, что публичное размещение должно проходить с привлечением широкого круга инвесторов, без предварительной подписки, а также в случае подписки, если число претендентов превышает 50.

Если предложение от одного держателя бумаг акционерного общества будет адресовано к конкретному третьему лицу, не являющемуся акционером данного общества, то данное действие не будет являться открытым (публичным) размещением, так как предложение не адресовано неограниченному кругу инвесторов.

Варианты продажи ценных бумаг

Существует несколько основных вариантов реализации ценных бумаг. Среди них можно выделить:

  • посредством заключения договора;
  • через финансовую компанию;
  • покупка ЦБ обществом;
  • перевод акций на счет брокера.

Далее о каждом из них расскажу подробнее.

Посредством заключения договора

Этот способ очень близок к продаже обычных товаров, с которыми сталкивалось большинство из нас.

Как правило, к непосредственной сделке с контрагентом посредством заключения соглашения о покупке/реализации ценных бумаг прибегают в случаях, когда эмитент не является публичным и его акции не торгуются на фондовой бирже.

В таком договоре на обязательной основе должны быть прописаны следующие нюансы:

  • данные об акционерном обществе;
  • тип ценной бумаги;
  • идентификационные данные об участниках сделки;
  • дата совершения сделки;
  • количество;
  • цена;
  • другие важные параметры

После заключения соглашения необходимо обратиться в обслуживающий депозитарий с подачей заявления о внесении изменений в реестр держателей данного АО.

Через финансовую компанию

Частные лица, желающие купить или продать акции акционерных обществ, могут обратиться к услугам специализированных финансовых организаций. Это могут быть инвестиционные отделения крупных банков или обособленные структуры, предоставляющие инвест. услуги на фондовом рынке для частных клиентов.

Покупка ЦБ обществом

Акционерное общество может совершать обратный выкуп своих ранее размещенных бумаг:

  • если существует необходимость выкупа на законодательном уровне (например, в связи с крупной сделкой, реорганизацией);
  • добровольно, когда видит целесообразность такого действия.

Перевод акций на счет брокера

Брокер является финансовым посредником, который необходим инвесторам, чтобы совершать операции на организованных фондовых площадках. Данная брокерская компания обязательно должна иметь все необходимые государственные лицензии на осуществление своей деятельности, иначе можно попасться на мошенников.

Доступ к фондовому рынку происходит дистанционно, а услуги регламентируются заключением брокерского договора между финансовой организацией и инвестором. Как правило, брокер берет на себя все технические вопросы, ответственность за передачу данных, заполнение налоговых деклараций клиента и т. д.

Этапы отчуждения прав

В открытых и закрытых типах акционерных обществ алгоритм отчуждения прав немного отличается.

В публичных или открытых акционерных обществах сделка производится следующим образом:

  • составление соглашения купли/продажи;
  • расчеты и проверка;
  • фиксация изменений в реестре.

В закрытых или непубличных АО имеется преимущественное право на пропорциональный выкуп бумаг среди других участников. В связи с этим поэтапность процедуры сделки выглядит так:

  • официальное извещение в АО с целью информирования других владельцев о грядущей сделке;
  • заключение договора купли/продажи;
  • проведение расчетов и итогов реализации преимущественного права;
  • внесение изменений в реестр держателей.

Возможные риски

При осуществлении операций с ценными бумагами акционерного общества необходимо уделять внимание следующим факторам:

  1. Правильность составления договора и указанной в нем информации.
  2. Мониторинг и проверка сделки на соответствие законодательным требованиям, в т. ч. по антимонопольному законодательству.
  3. Отсутствие рисков контрагента (не находятся ли финансовые инструменты в залоге, оформлены ли они в реестре держателей и т. д.).

Если хоть один из пунктов окажется не соответствующим установленным требованиям, сделка может являться недействительной.

Налоговые последствия

Стандартная ставка налога, которой облагается доход, полученный от владения акциями акционерного общества, в сумме 13% (НДФЛ: налог на доходы физ. лиц).

Для корпоративных участников ставка налога будет выше, достигнет 20%.

Здесь важно отметить, что налоговые издержки удерживаются только с суммы полученного за период владения дохода, а не с общей стоимости сделки.

При этом в некоторых случаях владелец бумаг акционерного общества может получить налоговый щит или последующий вычет, например, при владении акциями общества свыше 3-х лет, при условии, что они обращаются на организованных торгах.

В завершении хотел бы тезисно подытожить все важные моменты:

  1. На сегодняшний день организации по своему типу могут учреждаться двух видов: АО и ПАО.
  2. АО или ЗАО вправе предлагать свои акции только ограниченному кругу лиц. ПАО могут использовать привлечение неограниченного числа инвесторов.
  3. Основные законы, регламентирующие операции с акциями, — 38 ФЗ и 208 ФЗ.
  4. Покупать/продавать ценные бумаги могут физические, юридические лица, сама акционерная компания.
  5. Совершать сделки можно через организованные площадки, напрямую с контрагентом посредством двустороннего договора
  6. Преимущественное право покупки доступно только для учредителей закрытых или непубличных АО.
  7. Сделку по покупке/продаже ценных бумаг можно считать завершенной только после внесения соответствующих изменений в реестр акционеров.
  8. Ставка налога для «физиков» составляет 13% от суммы прибыли за период владения ценными бумагами. Для «корпоратов» эта ставка находится на уровне 20%.

Право продажи акций АО

Бездокументарная ценная бумага, коей является акция любого АО в силу абз. 2 п. 1 ст. 25 закона «Об АО» от 26.12.1995 № 208-ФЗ, на основании ст. 128 Гражданского кодекса (далее — ГК) представляет собой один из объектов гражданских прав. Что, в свою очередь, предполагает, что она может выступать объектом гражданско-правовых сделок, в том числе и сделок купли-продажи.

По общему правилу п. 1 ст. 129 ГК акция как вид объекта гражданских прав свободна в обороте, что означает возможность ее свободной продажи и передачи прав собственности на нее в иных формах, за исключением ограничений, прямо установленных законом. Также право свободного отчуждения прав на такие бумаги следует из ст. 209 ГК, устанавливающей содержание самого права собственности. Так, на основании п. 2 указанной нормы владелец акций может свободно совершать любые действия и сделки.

Абз. 4 п. 1 ст. 2 закона 208-ФЗ, являющегося основным нормативным документом, регулирующим вопросы совершения сделок по купле-продаже акций АО, также указывает на неотъемлемость права держателя ценных бумаг осуществить отчуждение своих акций. При этом закон не допускает ограничений на совершение данной сделки, исключение может касаться лишь акций непубличного акционерного общества.

ВНИМАНИЕ! В ряде случаев, предусмотренных ст. 28 и 29 закона «О защите конкуренции» от 26.07.2006 №135-ФЗ, следуку предварительно необходимо согласовать с антимонопольным органом.

Продажа акций при установлении преимущественного права покупки

Право на покупку ценных бумаг в преимущественном порядке, закрепленное п. 3 ст. 7 закона 208-ФЗ, накладывает соответствующее ограничение на их продажу. При этом в силу указанной нормы такое право может быть предусмотрено лишь в отношении сделок, которые носят возмездный характер — безвозмездная передача права собственности на акции в силу особенностей сделки не может быть осуществлена по преимущественному праву.

Однако (и об этом свидетельствует в том числе судебная практика) возникают ситуации, когда безвозмездная сделка (например, дарение) совершается в целях обойти запрет передачи акций в руки третьих лиц при наличии намерения действующих акционеров приобрести их. В то же время такие сделки на основании п. 2 ст. 170 ГК являются притворными, к ним применяются последствия ничтожной сделки.

Пленум Высшего арбитражного суда в постановлении от 18.11.2003 № 19 приходит к такому же выводу, указывая в п. 14, что при наличии доказательств притворности безвозмездной сделки по передаче акций действующие акционеры могут потребовать перевода на себя правомочий покупателя по такой сделке.

Реализация преимущественного права покупки акций может быть осуществлена при наличии следующих условий (п. 3 ст. 7 закона 208-ФЗ):

  • осуществляется купля-продажа акций непубличного АО;
  • такое право закреплено в уставе организации;
  • воспользоваться таким правом могут лишь действующие акционеры или в прямо установленных уставом случаях само общество.

В целях реализации этого права продавец в соответствии с п. 4 ст. 7 закона 208-ФЗ обязан известить общество о намерении осуществить отчуждение акций путем продажи.

В условиях распространения коронавирусной инфекции чиновники изменили условия приобретения размещенных ПАО акций. Эксперты КонсультантПлюс подготовили обзор мероприятий, связанных с мерами поддержки бизнеса государством. Если у вас нет доступа к системе К+, получите пробный онлайн-доступ и бесплатно изучите материал.

Когда продавать акции, чтобы получить дивиденды см. .

Особенности выкупа акций обществом

Одним из вариантов продажи акций является возмездное их отчуждение АО. При этом существует два возможных варианта выкупа:

  1. Обязанность общества купить акции на основании правомочного требования акционера в установленных законом случаях.
  2. АО осуществляет покупку акций на добровольной основе на основании волеизъявления акционеров общества.

Обязанность общества совершить покупку акций закреплена ст. 75 закона 208-ФЗ в следующих случаях:

  • принятие решения о реорганизации предприятия;
  • согласие на совершение сделки, стоимость которой более половины балансовой стоимости активов общества (крупная);
  • утверждение изменений в уставе, которыми были ограничены права акционеров;
  • изменение статуса общества с публичного на непубличное;
  • направление заявления о делистинге (прекращении торговли акциями общества на бирже ценных бумаг) по решению общего собрания.

Во всех указанных случаях акционер может потребовать выкупа лишь при условии, что он голосовал против принятия одного из указанных решений или не присутствовал при проведении голосования по данным вопросам.

Иные случаи покупки АО своих акций возможны на основании его волеизъявления, закрепленного в решении собрания. Однако такие акции (если это не связано с уменьшением уставного капитала АО) должны быть реализованы им в течение одного года с момента покупки на основании абз. 2 п. 3 ст. 72 закона 208-ФЗ.

На основании п. 3 ст. 74 закона 208-ФЗ выкупная цена акций АО не может быть ниже рыночной, но определяется в соответствии с решением компетентного исполнительного органа фирмы. Рыночная стоимость акций определяется на основании независимой оценки и фиксируется в отчете, составляемом экспертом.

См. также «МСФО№33 Прибыль на акцию — особенности применения».

Процедура продажи акций акционером

Перечень этапов осуществления продажи акций зависит от того, в какой форме функционирует АО и что говорит его устав относительно правил отчуждения прав на акции (можно ли продавать акции без согласия других акционеров, обязан ли продавец предварительно предлагать купить его акции действующим акционерам). При необходимости соблюдения прав других кредиторов на преимущественную покупку акций их продажа должна осуществляться с соблюдением следующих этапов:

  • извещение непубличного общества о намерении осуществить продажу акций, если такая обязанность предусмотрена уставом фирмы;
  • уведомление обществом в течение 2 дней всех акционеров о намерении одного из них продать акции с указанием условий, содержащихся в извещении;
  • уведомление акционером продавца о намерении купить продаваемые им акции в течение не менее 10 дней и не более 2 месяцев;
  • составление и подписание договора купли-продажи с соблюдением требований гражданского законодательства к данной категории договоров купли-продажи;
  • осуществление выплаты стоимости акций, указанной в договоре;
  • внесение изменений в реестр акционеров на основании передаточного распоряжения продавца.

При соблюдении указанной процедуры у акционерного общества появляется новый акционер.

Ограничения при совершении сделок по купле-продаже акций

Законодательно установлены некоторые ограничения, в том числе на количество покупаемых и продаваемых акций. Среди таких ограничений можно выделить следующие:

  • если общество в связи с ограничениями, установленными законом, не может приобрести все предлагаемые к продаже акционерами акции после принятия им решения о такой покупке, то оно покупает акции в допускаемом законом объеме пропорционально предложениям каждого акционера, направившего предложение — абз. 3 п. 4 ст. 72 закона 208-ФЗ;
  • общество не может осуществлять покупку акций (и ему не могут быть проданы акции), если после их приобретения в обращении будет находиться акций меньше чем 90% от уставного капитала АО — абз. 2 п. 2 ст. 72 закона 208-ФЗ;
  • обществу нельзя продать акции на сумму, превышающую 10-ю часть чистых активов АО, так как данный запрет прямо установлен п. 5 ст. 76 закона 208-ФЗ;
  • АО не может покупать акции до тех пор, пока уставный капитал не будет оплачен в полном объеме — абз. 2 п. 1 ст. 73 закона 208-ФЗ;
  • нельзя продать акции обществу, в деятельности которого присутствуют признаки его несостоятельности — абз. 3 п. 1 ст. 73 закона 208-ФЗ.

Итоги

Таким образом, акционер, по общему правилу, может свободно продавать принадлежащие ему акции. Лишь в том случае, если устав АО прямо закрепляет преимущественное право покупки, продавец обязан предварительно уведомлять общество о намерении продать акции с указанием условий их продажи. Продажа акций обществу может осуществляться по требованию акционера (в указанных законом случаях) либо по решению общего собрания акционеров. При продаже акций должна соблюдаться установленная законом процедура (этапы) и имеющиеся в каждом конкретном случае ограничения.

Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс.
Полный и бесплатный доступ к системе на 2 дня.

Главная >> Задать вопрос юристу >>

Именные акции — это акции, которые принадлежат конкретному юридическому или физическому лицу. По действующему российскому законодательству могут выпускаться только именные акции.
Продажа именных акций осуществляется по индоссаменту. Индоссамент – это передаточная надпись на оборотной стороне ценной бумаги, которая означает передачу прав по владению именными акциями от одного лица (индоссанта) другому (индоссату). Продажа именных акций осуществляется следующим образом и при соблюдении конкретных правил:
1. Владелец именной акции должен быть зарегистрирован в реестре предприятия.
2. Подачей письменного заявления в акционерное общество, где делается соответствующая запись в книге (реестре) акционеров.
3. На акции указывается фамилия, имя, отчество держателя акции.
4. Передача именной акции другому лицу допускается только с разрешения управления акционерного общества.
5. Продаются именные акции другому лицу только посредством внесения необходимых изменений в реестр, также путем нотариального оформления, через банки или брокерские конторы, которые обладают лицензией на операции с ценными бумагами.
6. Зафиксировать акт продажи:
— проставить передаточные надписи на самом акции (сертификате);
— передать сертификат и занести имя нового обладателя в реестр.
7. Выдача акции (сертификата) новому владельцу.
Физические лица могут быть владельцами только именной акции. Такая акция, переданная другому лицу, теряет свою силу, стоит помнить о том, что на акцию не будут начислять дивиденды, вернуть её обратно нельзя.

Закон об АО предусматривает возможность возникновения у общества права собственности на размещенные им акции лишь в нескольких случаях:

  • 1) при реализации закрытым акционерным обществом преимущественного права приобретения акций, отчуждаемых акционерами (п. 3 ст. 7);
  • 2) в связи с неисполнением учредителями обязанности по оплате акций, распределенных при учреждении общества (п. 1 ст. 34);
  • 3) при приобретении акций в целях сокращения их общего количества или для перепродажи (ст. 72);
  • 4) при выкупе акций по требованию акционеров (сг. 75).

Понятно, что размещенные акции, принадлежащие обществу, не предоставляют право голоса, не учитываются при подсчете голосов, по ним не начисляются дивиденды, ибо общество не может быть своим собственным акционером и реализовывать акционерные права.

Первые два основания перехода акций в собственность акционерной компании нами уже были раскрыты (см. 2.2 и п. 7.2 учебника). Рассмотрим теперь вопросы, касающиеся приобретения и выкупа обществом размещенных акций (третье и четвертое основания). При этом следует запомнить, что при приобретении акций инициатива исходит от общества, тогда как выкуп акций производится по требованию акционера.

Приобретение акционерным обществом размещенных акций

Приобретение обществом собственных акций может преследовать различные цели: уменьшение уставного капитала (сокращение общего количества акций), изменение состава акционеров (привлечение в общество новых акционеров), перераспределение акций среди существующих акционеров и др. В соответствии с этим Закон об АО в ст. 72 «разводит» правила приобретения акций в целях, связанных с сокращением их количества, и в целях, не связанных с таким сокращением. Основные отличия приведены в табл. 6.

Таблица 6

Приобретение акционерным обществом размещенных акций

Отличительный

признак

Приобретение акций в целях сокращения их общего количества

Приобретение акций в иных целях

Органы общества, принимающие решение о приобретении размещенных акций

Только общее собрание акционеров

Общее собрание акционеров или совет директоров (наблюдательный совет), если в соответствии с уставом совету принадлежит право принятия решения

Условия принятия решения о приобретении размещенных акций

1. Возможность такого приобретения прямо предусмотрена

в уставе.

2. Номинальная стоимость акций, оставшихся в обращении, не должна стать ниже минимального размера уставного капитала

  • 1. Возможность такого приобретения прямо предусмотрена в уставе.
  • 2. Номинальная стоимость акций, находящихся в обращении, не должна составить менее 90% от уставного капитала

«Судьба» приобретенных акций

Акции погашаются при их приобретении

Акции должны быть реализованы по цене не ниже их рыночной стоимости не позднее одного года с даты приобретения; иначе общее собрание акционеров должно принять решение об уменьшении уставного капитала путем погашения указанных акций

Решение уполномоченного органа общества о приобретении акций должно содержать следующие данные:

  • 1) категории (типы) приобретаемых акций (при этом объектом приобретения могут выступить и обыкновенные, и привилегированные акции любых типов, как в отдельности, так и в различном их сочетании);
  • 2) количество приобретаемых акций каждой категории (типа), определяемое с учетом рассмотренных ограничений на принятие решения о приобретении размещенных акций (см. строку 3 таблицы);
  • 3) цена приобретения акций, определенная исходя из их рыночной стоимости по правилам ст. 77 Закона об АО (см. гл. 20 учебника);
  • 4) форма оплаты приобретаемых акций, причем, если иное не установлено уставом, допустимой формой оплаты может быть только денежная;
  • 5) срок оплаты приобретаемых акций (необходимо учитывать, что законодатель не вводит никаких минимальных или максимальных временных пределов);
  • 6) срок, в течение которого осуществляется приобретение акций (должен быть не менее 30 дней).

Таким образом, законодатель разграничивает сроки оплаты и сроки приобретения обществом акций (никак не соотнося данные сроки), вследствие чего вполне возможен вариант, при котором акционеры – продавцы принадлежащих им акций, лишившись права собственности на ценные бумаги, имеют право требования к обществу (новому собственнику акций), связанное с оплатой акций (в том числе и после истечения срока, в течение которого осуществляется приобретение акций).

Особо стоит иметь в виду, что решение о приобретении акций не носит персонально-адресного характера: оно рассчитано на всех акционеров – владельцев определенных категорий (типов) акций, решение о приобретении которых принято; поэтому принятие решения о приобретении акций только у конкретных лиц может служить основанием для признании сделки купли-продажи недействительной (см. п. 13 Обзора практики разрешения споров, связанных с размещением и обращением акций (информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21.04.1998 № 33)). Не позднее чем за 30 дней до начала срока приобретения акций общество обязано уведомить акционеров о приобретении компанией размещенных акций; уведомление при этом должно содержать рассмотренные выше сведения (цена приобретения, форма и срок оплаты и т.д.).

При принятии решения о приобретении акций действенной становится юридическая связь, в рамках которой акционер вправе продать, а общество обязано приобрести акции (п. 4 ст. 72 Закона об АО). Поэтому при отказе или уклонении от приобретения акций в порядке и сроки, установленные решением о приобретении, акционер наделен правом обратиться в суд с иском об обязании общества возмездно приобрести акции. Как представляется, не исключено и взыскание процентов за пользование чужими денежными средствами, а также возмещение убытков в части, не покрытой процентами (ст. 395 ГК РФ).

Вместе с тем акционерное законодательство содержит ряд ограничений на приобретение акций. Прежде всего, они могут быть обусловлены количественными параметрами приобретения: если общее количество акций, в отношении которых поступили заявления об их приобретении обществом, превышает количество акций, которое может быть приобретено, акции приобретаются у акционеров пропорционально заявленным требованиям (п. 4 ст. 72 Закона об АО).

Природа отношений, складывающихся в процессе приобретения (как, впрочем, и выкупа) акций (договорная или внедоговорная), не может быть бесспорно выведена из норм Закона об АО. Между тем это порождает значимые практические проблемы. Например, неясно, обязано ли общество запросить согласие акционера, подавшего заявление о приобретении акций, при невозможности покупки компанией всего пакета ценных бумаг в силу изученных количественных ограничений. Для акционера же вопрос о доле приобретаемых акций может носить принципиальный характер. В свете сказанного уже давно назрела необходимость во внесении соответствующих дополнений в Закон об АО (при этом нормативная модель, полагаем, должна базироваться на принципе гарантированности интересов акционеров).

Кроме того, поскольку приобретение корпорацией собственных акций сопряжено с возможным уменьшением финансовой устойчивости организации (ибо общество несет затраты на «скупку» акций), что, в свою очередь, связано с потенциальным ущемлением интересов отдельных групп акционеров (прежде всего, владельцев привилегированных акций) и кредиторов, законодатель исчерпывающим образом определяет дополнительные ограничения на приобретение обществом размещенных акций (ст. 73 Закона об АО), т.е. случаи, при которых общество не вправе осуществлять такое приобретение (даже частичное и при наличии решения уполномоченного органа, принятого в установленном порядке). Заметим, что в законе речь идет о запрете именно на приобретение акций, а не на принятие решения о приобретении (уместно в этой связи провести параллель с ограничениями по поводу распределения прибыли, когда Закон об АО (ст. 43) устанавливает ограничения как на выплату дивидендов, так и на принятие решения об их выплате – см. 10.1.2 учебника).

Общество не вправе приобретать любые размещенные акции:

  • 1) до полной оплаты всего уставного капитала;
  • 2) если на момент приобретения акций общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с правовыми актами РФ о несостоятельности (банкротстве) или указанные признаки появятся в результате приобретения;
  • 3) до выкупа всех акций, требования о выкупе которых предъявлены в установленном порядке.

Наряду с этим недопустимым является приобретение акций, когда стоимость чистых активов общества меньше либо в результате приобретения акций станет меньше суммы, во-первых, уставного капитала компании, во-вторых, ее резервного фонда и, в-третьих, превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости, причем:

  • – если приобретаются размещенные обыкновенные акции, учитывается ликвидационная стоимость всех размещенных привилегированных акций;
  • – если же приобретаются привилегированные акции определенного типа, то в расчет берется ликвидационная стоимость размещенных привилегированных акций, владельцы которых обладают преимуществом в очередности выплаты ликвидационной стоимости перед владельцами типов привилегированных акций, подлежащих приобретению.

Add a Comment

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *